Månadsrapport IKC Strategifond 09/23

Förvaltarkommentar

September 2023

Det är fortsatt god motståndskraft mot penningpolitiska åtstramningar i den amerikanska ekonomin där arbetsmarknaden är stark medan inflationen har dämpats. I Europa är den ekonomiska utvecklingen svagare men ändå med viss inflationsoro. Med paus i räntehöjningar eller signaler om att det kan ha varit sista höjningen förefaller räntetoppen ha nåtts eller vara nära för många centralbanker. Budskap om att räntesänkningar kommer att dröja har dock fått de längre räntorna att stiga vilket har medfört viss svaghet på aktiemarknader runt om i världen. I den svenska företagsobligationsmarknaden har efterfrågan varit stark och det har medfört en relativt god utveckling. Strategifonden hade en svag månad med en nedgång på knappt 0,4% och har därmed stigit med nästan 2,6% hittills i år.

Utvecklingen i obligationsportföljen var relativt stabil med positiva bidrag från de flesta innehaven. Undantag var bland annat Arenakoncernen där ett uppköp avbröts och Heimstaden som fortsatte att pressas av att det skrivs en del negativt. Annars var det generellt en positiv utveckling för fastighetsobligationer när exempelvis Balder och Fastpartner efterfrågades i marknaden medan de nedtryckta obligationerna från SBB rekylerade upp efter nyheter om att de förbättrar likviditeten genom en affär. De flesta aktieinnehaven gick ner under månaden med svag utveckling för bland annat Arise, Atrium Ljungberg och Essity. Undantag med stigande kurser var exempelvis Handelsbanken och Tele2. Osäkerheten i omvärlden finns kvar även om ekonomierna visar motståndskraft och räntehöjningarna kan närma sig slutet. Relativt höga riskpremier och en räntenivå som har kommit upp ger höga avkastningsnivåer i marknaden.